橢圓管市場價格企穩甚至反彈

　　今日國內橢圓管市場價跌幅加大，螺卷多地下跌超50元、冷軋系開始補跌。截止收盤，螺紋鋼主力合約收3490，較上一個交易日跌101個點;熱卷主力合約收3530，跌110個點;焦煤主力合約收1925，跌38.5個點;焦炭主力合約收2488，跌66個點;鐵礦石主力合約收624.5個點，跌32個點。截止28日16時，成材方面，螺紋鋼現貨均價為3879元，較上一個交易日跌46元;熱卷均價為3779元，較上一個交易日跌70元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為685元，較上一個交易日跌15元;唐山準一級冶金焦價格為2800元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3510元，較上一個交易日下跌50元。

　　橢圓管市場分析

　　今日黑色系遭遇慘烈的一天，盤面大幅下跌，鐵礦再跌超4%，局部螺紋大幅下跌，幅度超過盤面，整體成交較差，少數市場低價成交較好。

　　伴隨2021年鋼價大漲至6200多元的高位回落以來，鋼市經歷了4波行情。其中包括今年明顯的兩波，一波是4月中旬從5000多元下跌至7月底一波長時間下跌，另一波就是8月份以來從4000元跌穿3500元。盡管這兩波行情中間都有反彈，如5月-6月，7月中旬-8月初，乃至9月底的小反彈，但都是在下跌周期中的小幅反彈。鋼市經過去年的過熱，到今年轉勢進入空方循環全面轉冷，主要還是市場的大環境變了。鋼材尤其是螺紋鋼，高度關聯房地產等下游需求、高投資和持續穩定的經濟增長。在疫情持續近3年的肆虐之下，經濟中積累的房地產等一些行業盲目擴張、高杠桿和結構性矛盾充分暴露釋放，泡沫進一步擠壓。目前看，股市、期貨都還沒有完全筑底企穩。在內有需求不足，外有美聯儲快而猛的加息態勢，穩經濟大盤的壓力仍然不小。

　　今日期螺創下2年新低，跌回到2020年9月份的水平，也就是2020年大牛市行情發動前的水平。困守多日的下方關口被突破，向下空間被打開，趨勢未變。如果進一步向下，可能為下一步冬儲博弈找到很好平衡點。

　　從目前看，行情短時間基本面變動不是直接因素，看上去是資金推動盤面下滑，帶動現貨下跌。尤其是*近鐵礦盤面跌的莫名其妙，內外盤聯動跌幅加深，螺卷紛紛下滑，形成礦-焦-螺卷-礦循環下跌。實際上背后這是長時間鋼鐵、焦炭等行業積累的低迷狀況，遲遲得不到緩解的結果，*終造成聯袂負共振下行爆發式突破。按照這個走勢，鐵礦內礦面臨虧損壓力先于外礦減產，焦炭從焦煤得到一定讓利，螺卷迫于鋼價下行繼續承壓尋求減產，整體供給進入收縮周期來匹配需求速度，*后達到新的平衡。

　　存不存在低估值?目前盤面利潤和現貨利潤都大幅下滑，螺卷沒有進入低估值區間。礦焦鋼沒有一個止跌，單個品種反彈力度都不會大。伴隨風險不斷釋放，才會展開真正上漲行情。

　　橢圓管價格預測

　　從現貨來看，今日明顯加快下行，局部市場跌超期貨，說明有恐慌拋貨行為出現。情緒仍在蔓延，但仍然不用恐慌。一方面是本輪行情有加速下跌跡象，一般來說處于行情即將結束階段，螺卷如果到3200-3300元，明顯低于過去5年均值。另一方面基本面仍沒惡化，情緒差和信心低以及期貨發揮了行情放大功能。情緒企穩后行情會有所減速，企穩甚至反彈。